Le Mozambique attire de nouveaux capitaux vers ses projets de gaz naturel liquéfié (GNL), mais la reprise de l’investissement reste fortement liée à quelques grands chantiers du bassin du Rovuma. Les chiffres disponibles illustrent cette dépendance : l’investissement direct étranger a atteint un record de 5,693 milliards de dollars en 2025, puis a reculé de 21 % au premier trimestre 2026, à 1,286 milliard. Sur l’ensemble du premier semestre, il s’est établi à environ 1,918 milliard, en baisse de 24,1 % par rapport à la même période de 2025.
Le recul trimestriel ne signifie pas à lui seul que les projets gaziers ont perdu leur dynamique. Il montre cependant que les flux peuvent varier au rythme des dépenses des mégaprojets, du calendrier des travaux et des décisions de financement. La question économique pour Maputo est désormais de convertir ces investissements concentrés en emplois, en recettes publiques, en achats locaux et en activité productive durable.
Des projets qui avancent à des stades différents
Le portefeuille gazier du nord du pays réunit des projets qui ne se trouvent pas tous au même stade. Le chantier Mozambique LNG, conduit par TotalEnergies et ses partenaires dans la péninsule d’Afungi, a repris ses activités terrestres et offshore en janvier 2026 après la levée de la force majeure déclarée en 2021. La reprise a relancé la mobilisation des entreprises, des fournisseurs et des travailleurs, mais l’installation reste en construction et ses premières exportations ne sont pas immédiates.
Dans l’offshore, Eni et ses partenaires développent Coral Norte, un projet flottant de liquéfaction évalué à plus de 7 milliards de dollars. Le gouvernement mozambicain a approuvé en septembre la structure de financement devant permettre la mobilisation des fonds et le financement de la participation de la compagnie nationale ENH. Cette approbation constitue une étape de financement ; elle ne signifie pas que l’unité a déjà commencé à produire.
Le projet Rovuma LNG de la coentreprise menée par ExxonMobil a lui aussi progressé dans sa préparation. À la fin septembre, OneSubsea a annoncé un contrat de systèmes sous-marins pour la première phase du développement, attribué par ExxonMobil au nom des partenaires de la zone 4. La décision finale d’investissement complète n’était toutefois pas annoncée dans les informations publiques consultées. La signature d’un contrat d’équipement confirme l’avancement de certains travaux préparatoires, sans se substituer à une décision finale ni garantir à elle seule le calendrier global du projet.
Cette distinction entre redémarrage, financement approuvé, contrat d’ingénierie et décision finale est essentielle. Les flux de capitaux associés à chaque étape n’arrivent pas au même moment et ne produisent pas immédiatement les mêmes effets sur l’économie nationale.
Un record d’investissement concentré dans les industries extractives
Les données de 2025 montrent le poids des grands projets extractifs dans l’afflux de capitaux étrangers. L’investissement direct étranger a progressé de 60,2 % pour atteindre 5,693 milliards de dollars, tiré principalement par les hydrocarbures et les grands projets. Au premier trimestre 2026, les industries extractives ont reçu environ 1,209 milliard, soit près de 94 % du total trimestriel rapporté.
Une telle concentration permet de financer rapidement des infrastructures lourdes et d’attirer des opérateurs internationaux. Elle expose aussi les comptes du pays à un risque de calendrier : un report de chantier, une dégradation de la sécurité ou une modification des conditions financières peut modifier les entrées de capitaux d’un trimestre à l’autre.
Pour les autorités, le défi est de créer des liens entre les projets et l’économie locale. Cela suppose que les entreprises nationales puissent accéder aux marchés de sous-traitance, que les travailleurs bénéficient de formations transférables et que les infrastructures utiles aux projets améliorent aussi la connectivité des territoires. La réglementation sur le contenu local et la capacité des entreprises mozambicaines à répondre aux exigences de qualité, de financement et de sécurité pèseront sur l’ampleur de ces retombées.
La sécurité reste une variable économique
Les projets de Cabo Delgado s’inscrivent dans une région confrontée à l’insécurité. Le redémarrage d’un chantier ne fait pas disparaître ce risque : il suppose des dispositifs de protection, une coordination avec les autorités et une confiance suffisante pour mobiliser le personnel et les fournisseurs. Toute détérioration sécuritaire peut accroître les coûts, ralentir les travaux ou retarder l’arrivée des recettes publiques.
Le secteur doit également composer avec des besoins d’infrastructures et de financement à long terme. Les projets de GNL nécessitent des investissements élevés avant les premières exportations. Cela signifie que les annonces de capitaux et les contrats de construction précèdent de plusieurs années les revenus attendus des ventes de gaz. Pour le budget public, l’enjeu est de planifier sans considérer comme déjà acquises des recettes qui dépendent de la mise en service et des volumes effectivement exportés.
L’accélération simultanée de plusieurs projets peut créer une forte demande de main-d’œuvre qualifiée, de logements, de transport et de services dans le nord. Sans planification, ces besoins peuvent faire monter les coûts, accentuer les tensions locales et limiter les bénéfices ressentis par les communautés proches des opérations.
Transformer les investissements en capacité économique
Les derniers jalons confirment que le Mozambique conserve une place centrale dans la stratégie gazière internationale : reprise des activités sur Mozambique LNG, financement structuré pour Coral Norte et contrats préparatoires sur Rovuma LNG. Mais les statistiques d’investissement rappellent que la dynamique ne se traduit pas encore par une diversification automatique des activités.
La performance du secteur ne se mesurera donc pas uniquement aux montants annoncés. Les indicateurs à suivre incluent la progression effective des chantiers, le contenu local des contrats, la formation et l’emploi, la part des recettes qui revient à l’État et la création d’activités hors hydrocarbures. Les infrastructures portuaires, routières et énergétiques pourront soutenir des secteurs plus larges si elles sont conçues et accessibles au-delà des installations gazières.
Le recul du premier semestre 2026 appelle ainsi une lecture nuancée. Il intervient après une année record et dans une industrie dont les dépenses sont irrégulières par nature. Il ne suffit pas à conclure à un retournement, mais souligne la vulnérabilité d’une trajectoire où les flux dépendent d’un petit nombre de projets. La prochaine étape pour le Mozambique sera de faire en sorte que le gaz stimule aussi une base économique plus large, capable de maintenir l’investissement et l’emploi lorsque les phases de construction arriveront à leur terme.