Après avoir mis en production la mine de Bougouni au Mali, Kodal Minerals étend sa présence en Afrique de l’Ouest avec un accord sur le projet de lithium d’Asamankese, au Ghana. L’entreprise britannique pourra acquérir jusqu’à 80 % du projet par étapes sur cinq ans, en combinant paiements, dépenses d’exploration et jalons techniques. Les premiers forages sont envisagés avant la fin de 2026, sous réserve du transfert administratif du permis et de la préparation du programme de terrain.
Un accord progressif plutôt qu’une acquisition immédiate
Le projet couvre 156 km² dans l’est du Ghana, à environ 75 kilomètres par la route d’Accra, au sein de la séquence géologique birimienne. Kodal a pris initialement 10 % de la coentreprise pour 300 000 dollars. Son partenaire GH Geo-Consult doit encore solliciter l’autorisation des autorités pour transférer le permis à la nouvelle structure.
La participation de Kodal peut ensuite augmenter selon plusieurs étapes. Une première phase de six mois prévoit 1,25 million de dollars de dépenses et de paiements afin d’atteindre 30 %. Les paliers suivants visent 60 %, puis 80 %, avec des jalons tels qu’une première estimation de ressources et une étude de faisabilité définitive. Le montage échelonne donc les engagements au fil de l’avancement technique, mais ne garantit pas que toutes les étapes seront franchies.
Ce modèle répartit une partie du risque entre le partenaire local et l’entreprise cotée. Il permet à Kodal de commencer l’exploration sans financer dès le départ la totalité du projet. En contrepartie, la société devra respecter des échéances d’investissement et démontrer que les travaux produisent des résultats suffisants. Les conditions précises d’exercice de chaque option, ainsi que le calendrier d’approbation du transfert, seront déterminants pour la suite.
Des indices d’exploration qui restent à confirmer
Kodal cible un possible gisement de spodumène, un minéral contenant du lithium utilisé dans les chaînes d’approvisionnement des batteries. Deux secteurs prioritaires ont été identifiés sur le terrain. Les premiers résultats de prélèvements de surface offrent des indications encourageantes : sur 164 échantillons de roche, 95 présentent des teneurs supérieures à 1 % d’oxyde de lithium, pour un maximum de 2,49 % rapporté dans l’échantillonnage présenté avec le projet.
Ces teneurs ne constituent toutefois ni une estimation des ressources ni une preuve de viabilité économique. Les échantillons prélevés à la surface ne reflètent pas nécessairement la continuité du minerai en profondeur. Des forages permettront de vérifier la géométrie, l’épaisseur et la qualité des zones minéralisées. Il faudra ensuite établir des ressources selon des normes reconnues, tester le traitement du minerai et évaluer les besoins en énergie, en eau, en transport et en financement.
La société prévoit de s’appuyer sur une équipe ghanéenne ayant travaillé sur Ewoyaa, projet considéré comme le futur premier développement de lithium du pays. Le Ghana cherche à structurer une nouvelle filière minière, mais Asamankese reste à un stade précoce. Aucun calendrier de construction ou de production ne peut être déduit des seuls résultats de prospection et de l’accord de coentreprise.
Bougouni donne à Kodal une expérience opérationnelle
L’accord ghanéen arrive alors que Kodal a franchi au Mali une étape différente : Bougouni est entrée en production en 2025 et a livré 80 429 tonnes de concentré au cours des neuf premiers mois de 2026, selon les chiffres publiés par la société. Cette expérience peut renforcer sa capacité à mobiliser équipes et partenaires dans la région. Elle ne garantit cependant pas que le projet ghanéen reproduira les mêmes résultats : les gisements, les permis, les infrastructures et les conditions de financement sont propres à chaque pays.
Le développement d’une filière locale dépendra également de la valeur captée dans le pays. Le Ghana devra préciser comment les projets en exploration s’inscrivent dans son cadre minier, quelles infrastructures peuvent être mutualisées et quelles obligations s’appliqueront à la transformation, à la formation et aux achats locaux. À ce stade, l’annonce concerne une prise de participation conditionnelle et des travaux d’exploration, pas la construction d’une usine de batteries ou d’une mine commerciale.
Bernard Aylward, directeur général de Kodal, présente la campagne de terrain comme une phase de précision des cibles : les équipes veulent hiérarchiser les zones de pegmatites avant les forages au diamant. Les résultats de ces travaux doivent aider à décider où engager les dépenses d’exploration suivantes.
Les prochains jalons à surveiller
La première étape consiste à obtenir le transfert du permis vers la coentreprise, puis à définir les cibles de forage. Les résultats du programme prévu avant la fin de l’année devront être publiés pour vérifier si les indices de surface se prolongent en profondeur. Les jalons financiers et techniques du earn-in, en particulier la progression vers 30 % et la constitution d’une première estimation de ressources, fourniront ensuite des repères plus solides que les seules teneurs ponctuelles.
Pour Kodal, Asamankese offre une option de croissance complémentaire à son actif malien en production. Pour le Ghana, le projet ajoute une piste d’exploration à un secteur encore en construction. La valeur de l’accord se mesurera aux autorisations obtenues, aux dépenses effectivement engagées et aux résultats de forage. Tant que ces données ne sont pas disponibles, le potentiel identifié doit être considéré comme une hypothèse à tester, non comme une réserve exploitable.