Eni vise une décision finale d’investissement avant la fin de 2026 pour la première phase du projet pétrolier Junín 5, dans la ceinture de l’Orénoque au Venezuela. La compagnie italienne a déjà transmis son plan de développement aux autorités de Caracas, mais l’approbation de ce plan reste une étape préalable. Le calendrier demeure donc conditionnel.
Le projet s’inscrit dans le nouveau cadre contractuel conclu en septembre entre Eni et la compagnie publique PDVSA. Cet accord de 25 ans prévoit qu’Eni prenne la responsabilité technique, financière et commerciale du développement du champ. La prochaine décision attendue doit préciser si les conditions réglementaires, opérationnelles et économiques permettent de lancer effectivement la première phase.
Une première étape calibrée à 200 000 barils par jour
Lors de la présentation de ses résultats du troisième trimestre, les dirigeants d’Eni ont indiqué que la première phase pourrait recevoir le feu vert avant la fin de l’année. Selon les projections communiquées par le groupe, la production brute du champ pourrait passer d’environ 12 000 barils par jour actuellement à 200 000 barils par jour dans les 18 à 24 mois suivant la décision d’investissement.
Ces volumes restent des objectifs de développement, et non une production acquise. Leur réalisation dépendra notamment de l’approbation du plan, de la mobilisation des capitaux et des équipements, ainsi que de la capacité à exécuter les travaux dans un environnement opérationnel exigeant. Le chiffre de 200 000 barils par jour est une production brute visée pour la première phase ; il ne correspond pas à la part nette revenant à Eni.
Francesco Gattei, directeur de la transition et des finances d’Eni, a décrit l’avancement du dossier comme rapide et confirmé que le plan de développement avait été soumis aux autorités vénézuéliennes. Cette indication signale que le projet progresse vers une décision, sans préjuger de son approbation finale ni de sa date effective.
Le cadre contractuel change la répartition des responsabilités
Le contrat signé en septembre marque une évolution par rapport au modèle de coentreprise jusque-là appliqué à Petrojunín, détenue par PDVSA à 60 % et Eni à 40 %. Le nouveau régime de participation productive confie à Eni la gestion technique, financière et commerciale du champ, selon les termes annoncés par la compagnie. Il s’inscrit dans la loi vénézuélienne sur les hydrocarbures adoptée en janvier 2026.
Pour Eni, ce cadre clarifie le rôle de l’opérateur dans la conduite du projet et permet d’établir une feuille de route d’investissement. Pour PDVSA, l’enjeu est de relancer la production tout en s’appuyant sur des capitaux et des capacités techniques externes. La réussite dépendra de la mise en œuvre du contrat, de la stabilité des règles applicables et de la disponibilité des débouchés et des infrastructures nécessaires à l’évacuation du brut.
Le potentiel géologique ne suffit pas à garantir le calendrier
Junín 5 se situe dans l’Orénoque, une région connue pour ses ressources de brut lourd et extra-lourd. Leur développement nécessite des solutions adaptées à la viscosité du pétrole, aux installations de traitement et au transport. La taille du potentiel géologique attire l’attention, mais la transformation de ressources en volumes commercialisables exige des investissements soutenus et une chaîne opérationnelle fonctionnelle.
Le délai de 18 à 24 mois annoncé pour atteindre la cible de la première phase commence après une décision finale d’investissement. Il ne court donc pas à partir de la signature du contrat. Cette distinction permet de lire le calendrier avec prudence : même en cas de feu vert avant la fin de 2026, la montée en régime s’étalerait sur plusieurs trimestres et resterait exposée aux aléas de l’exécution.
Un test pour la relance de l’amont vénézuélien
La décision attendue sera un indicateur de la capacité du nouveau cadre à convertir un accord contractuel en développement concret. Elle dira si Eni et PDVSA peuvent s’entendre sur les conditions techniques et financières de la première phase, et si le plan soumis aux autorités répond aux exigences réglementaires du pays.
À court terme, les prochains jalons sont l’approbation du plan de développement, la confirmation de la décision d’investissement et la publication d’un calendrier détaillé. Jusqu’à ce que ces étapes soient franchies, les volumes annoncés doivent être considérés comme des projections. Junín 5 représente une perspective importante pour l’offre pétrolière vénézuélienne, mais son poids réel dépendra des décisions et des travaux qui suivront.