Equinor a publié le 28 octobre ses résultats du troisième trimestre 2026, marqués par une production en hausse et un net rebond des revenus par rapport à la même période de l’an dernier. Le groupe norvégien a également relevé sa prévision de croissance annuelle de la production pétrolière et gazière à environ 4 %, contre 3 % auparavant.
La production en part du groupe a atteint 2,166 millions de barils équivalent pétrole par jour, soit une progression de 2 % sur un an. Les résultats financiers ont été soutenus par la hausse des prix du pétrole et du gaz en Europe, ainsi que par de solides marges de raffinage. Cette amélioration intervient dans un environnement marqué par des tensions géopolitiques et une volatilité accrue des marchés énergétiques.
Des revenus en hausse, portés par les prix et les opérations
Le revenu opérationnel ajusté s’est établi à 12,35 milliards de dollars au troisième trimestre. Le résultat opérationnel publié a atteint 11,95 milliards, contre 5,27 milliards un an plus tôt. Le bénéfice net s’est élevé à 2,54 milliards de dollars, tandis que le résultat net ajusté ressort à 2,86 milliards. Ces indicateurs ne se confondent pas : les mesures ajustées excluent certains éléments que le groupe considère comme non représentatifs de la performance courante.
Equinor a réalisé un prix moyen de 92,30 dollars par baril pour ses liquides et de 20 dollars par million de Btu pour le gaz vendu en Europe. Les activités de commercialisation, de transport et de traitement ont aussi contribué aux résultats, notamment grâce aux marges élevées de raffinage et au négoce de GNL. La direction a souligné que le niveau de production avait permis de mieux capter la hausse des prix.
La génération de trésorerie après impôts a atteint 8,14 milliards de dollars. Le groupe a engagé 3,28 milliards de dollars de dépenses d’investissement organiques au cours du trimestre. Son ratio ajusté de dette nette sur capital employé s’est établi à 3,8 % à la fin septembre, contre 10,4 % à la fin du trimestre précédent.
Une prévision de production revue à la hausse
La révision de l’objectif annuel repose sur une production robuste et sur les contributions de nouveaux puits et de nouveaux champs. En Norvège, les apports de Halten East et de Verdande ont compensé le déclin naturel de certains actifs et des pertes non planifiées à Johan Castberg et Troll. À l’international, la production a progressé de 21 % sur un an, soutenue notamment par la contribution d’Adura au Royaume-Uni et de Bacalhau au Brésil, ainsi que par une activité de maintenance moins importante.
Les performances restent toutefois contrastées selon les zones. La production américaine a été inférieure à celle du troisième trimestre 2025, sous l’effet de maintenances prévues et du déclin naturel de certains actifs offshore. La croissance agrégée du groupe masque donc des évolutions différentes entre bassins et entre segments.
Le groupe poursuit aussi ses arbitrages stratégiques
Equinor a annoncé un dividende trimestriel de 0,39 dollar par action et une quatrième tranche de rachat d’actions pouvant atteindre 1,125 milliard de dollars. Le programme total de rachat prévu pour 2026 peut ainsi aller jusqu’à 3 milliards de dollars. Ces distributions témoignent de la solidité des flux de trésorerie, mais elles s’inscrivent dans un arbitrage plus large entre rémunération des actionnaires et investissements à long terme.
Le groupe continue en parallèle d’étendre son portefeuille. Il a acquis une participation dans une centrale électrique au gaz aux États-Unis, progressé sur le projet Bay du Nord au Canada avec l’arrivée d’un nouveau partenaire et obtenu un accès à de nouveaux permis d’exploration, notamment en Namibie. Ces opérations renforcent la présence d’Equinor au-delà de son socle norvégien.
Les résultats du trimestre illustrent ainsi la sensibilité du groupe aux prix des hydrocarbures, mais aussi le rôle de son portefeuille intégré, qui associe production, commercialisation, raffinage et électricité. La hausse des prix a amélioré les comptes à court terme ; la capacité à maintenir la production, à maîtriser les coûts et à convertir les nouveaux actifs en volumes durables sera déterminante pour les prochains trimestres.