Le gouvernement mauritanien pr\u00e9voit un exc\u00e9dent global de 6,20 milliards d\u2019ouguiyas nouvelles pour 2027. Adopt\u00e9 en Conseil des ministres le 21 octobre, le projet de loi de finances table sur 152,11 milliards MRU de recettes et dons, contre 145,91 milliards de d\u00e9penses et pr\u00eats nets. L\u2019\u00e9quilibre annonc\u00e9 s\u2019appuie sur une r\u00e8gle budg\u00e9taire r\u00e9cemment renforc\u00e9e et sur des hypoth\u00e8ses de croissance, d\u2019inflation et de revenus extractifs qui restent \u00e0 confirmer.<\/p>\n
Le ministre des Finances, Codioro Moussa N\u2019Guenore, a pr\u00e9sent\u00e9 cette pr\u00e9vision comme un signe de \u00ab souverainet\u00e9 budg\u00e9taire \u00bb. Le gouvernement estime que l\u2019\u00c9tat pourra maintenir ses investissements \u00e0 partir de ses ressources propres, tout en pr\u00e9servant les \u00e9quilibres publics. Le projet doit toutefois encore suivre son parcours l\u00e9gislatif : l\u2019exc\u00e9dent annonc\u00e9 est une projection, pas un r\u00e9sultat d\u00e9j\u00e0 encaiss\u00e9.<\/p>\n
Le projet de budget repose sur une croissance r\u00e9elle de 5 % en 2027 et une inflation de 3,3 %. Il applique une r\u00e8gle instaur\u00e9e par la loi organique de juin 2026, qui plafonne le d\u00e9ficit primaire hors recettes extractives, dons compris, \u00e0 3,5 % du produit int\u00e9rieur brut nominal. Cette r\u00e8gle vise \u00e0 emp\u00eacher que les d\u00e9penses courantes d\u00e9pendent enti\u00e8rement des revenus du gaz, du p\u00e9trole ou des mines.<\/p>\n
Les deux soldes racontent des choses diff\u00e9rentes. Le solde global int\u00e8gre l\u2019ensemble des recettes, y compris celles li\u00e9es aux ressources naturelles, et ressort en exc\u00e9dent de 6,20 milliards MRU. Le solde primaire non extractif, qui \u00e9carte les recettes mini\u00e8res et p\u00e9troli\u00e8res pour mesurer la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat \u00e0 financer ses d\u00e9penses autrement, reste d\u00e9ficitaire de 21,03 milliards MRU, soit le plafond de 3,5 % du PIB retenu par la r\u00e8gle. En 2026, ce d\u00e9ficit \u00e9tait estim\u00e9 \u00e0 22,18 milliards MRU, ou 4 % du PIB.<\/p>\n
La distinction est centrale pour \u00e9valuer la solidit\u00e9 du budget. L\u2019exc\u00e9dent global traduit un \u00e9quilibre favorable dans le sc\u00e9nario gouvernemental; le d\u00e9ficit hors extractif mesure encore le chemin \u00e0 parcourir pour r\u00e9duire la d\u00e9pendance aux revenus des ressources. La r\u00e8gle budg\u00e9taire cherche \u00e0 faire converger ces deux dimensions sans bloquer les investissements jug\u00e9s prioritaires.<\/p>\n
Le minist\u00e8re identifie plusieurs facteurs de risque. Une baisse des cours de l\u2019or ou un incident affectant la production de gaz pourrait r\u00e9duire les recettes attendues. Une hausse durable des prix internationaux de l\u2019\u00e9nergie risquerait au contraire d\u2019augmenter les charges de subvention. Le ralentissement de la d\u00e9sinflation, la diminution des dons ou des financements concessionnels et une ex\u00e9cution des investissements inf\u00e9rieure aux pr\u00e9visions figurent \u00e9galement parmi les sc\u00e9narios \u00e0 surveiller.<\/p>\n
Le risque ne porte donc pas seulement sur le niveau de production des projets. Il concerne aussi la stabilit\u00e9 des prix et la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat \u00e0 convertir les recettes extractives en d\u00e9penses productives sans rendre les comptes publics plus sensibles aux cycles des mati\u00e8res premi\u00e8res. Une loi de finances qui affiche un exc\u00e9dent peut \u00eatre mise sous pression si les revenus attendus diminuent ou si les d\u00e9penses \u00e9nerg\u00e9tiques augmentent plus vite que pr\u00e9vu.<\/p>\n
Pour amortir ces chocs, le projet pr\u00e9voit un plafond de d\u00e9penses, une r\u00e9serve de liquidit\u00e9s sur le compte unique du Tr\u00e9sor \u00e0 la Banque centrale et des contributions au Fonds national des revenus p\u00e9troliers. Ces garde-fous doivent permettre de pr\u00e9server les engagements essentiels, tout en \u00e9vitant que chaque variation des march\u00e9s ne se r\u00e9percute imm\u00e9diatement sur les d\u00e9penses publiques.<\/p>\n
Le gouvernement entend poursuivre le financement de programmes d\u2019infrastructure et de services de base. L\u2019enjeu sera de pr\u00e9server ces investissements tout en respectant le plafond du d\u00e9ficit hors recettes extractives. Cette contrainte rendra plus importants le calendrier des projets, leur taux d\u2019ex\u00e9cution et les retomb\u00e9es \u00e9conomiques attendues. Des cr\u00e9dits vot\u00e9s ne suffisent pas \u00e0 produire de la croissance : les projets doivent \u00eatre ex\u00e9cut\u00e9s et leurs r\u00e9sultats mesurables.<\/p>\n
La nouvelle r\u00e8gle cherche ainsi \u00e0 inscrire les choix budg\u00e9taires dans un cadre pr\u00e9visible, au moment o\u00f9 le pays s\u2019attend \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier davantage de ses ressources gazi\u00e8res et mini\u00e8res. Si les recettes d\u00e9passent les pr\u00e9visions, leur utilisation devra renforcer la capacit\u00e9 productive et les services publics plut\u00f4t que cr\u00e9er des d\u00e9penses permanentes difficiles \u00e0 financer lorsque les prix reculent. Si elles sont inf\u00e9rieures, les marges de liquidit\u00e9 et la discipline sur les d\u00e9penses seront mises \u00e0 l\u2019\u00e9preuve.<\/p>\n
Le financement durable du d\u00e9veloppement d\u00e9pendra \u00e9galement de la diversification de l\u2019\u00e9conomie et de l\u2019\u00e9largissement de ses sources de recettes. Le gaz et l\u2019or peuvent soutenir la croissance et les finances publiques, mais ils ne remplacent pas la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019am\u00e9liorer la collecte fiscale, de d\u00e9velopper les entreprises locales et d\u2019augmenter la valeur ajout\u00e9e produite dans le pays.<\/p>\n
Le projet de loi de finances 2027 fixe donc un objectif ambitieux : afficher un exc\u00e9dent global tout en maintenant le d\u00e9ficit primaire hors extractif dans la limite pr\u00e9vue par la loi. La prochaine \u00e9tape sera l\u2019examen parlementaire, puis l\u2019ex\u00e9cution du budget. Les indicateurs \u00e0 suivre seront les recettes effectivement per\u00e7ues, la production gazi\u00e8re et aurif\u00e8re, la ma\u00eetrise des subventions et le rythme des investissements. C\u2019est sur ces r\u00e9sultats, plut\u00f4t que sur le seul exc\u00e9dent pr\u00e9visionnel, que se mesurera la \u00ab souverainet\u00e9 budg\u00e9taire \u00bb annonc\u00e9e par Nouakchott.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Le projet de loi de finances 2027 pr\u00e9voit un exc\u00e9dent global de 6,20 milliards MRU. Sa r\u00e9alisation d\u00e9pendra des revenus du gaz et de l\u2019or, de l\u2019ex\u00e9cution des investissements et du respect du plafond de d\u00e9penses.<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":10210,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","_lmt_disableupdate":"no","_lmt_disable":"","page_builder":"","footnotes":""},"categories":[5,677,631],"tags":[3895,4216,3624,629,37,670,4218,4217],"class_list":["post-10208","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualite","category-gaz","category-mines","tag-budget-2027","tag-excedent-budgetaire","tag-finances-publiques","tag-gaz-naturel","tag-petrole-et-gaz-en-mauritanie","tag-or","tag-regle-budgetaire","tag-revenus-extractifs"],"yoast_head":"\n